Trong tuần này, tất cả các nhà giao dịch đều sẽ tập trung hết sức lực để chờ đón các thông tin về lãi suất của Fed. Điều gì đang chờ đợi công bố về lãi suất của Fed và khả năng cũng như ý nghĩa của các thông tin này như thế nào? Hãy cùng Chuyên viên chiến lược thị trường cấp cao tại Exness – Đạt Tống tìm hiểu thêm trong bài viết dưới đây.
Cuộc đối thoại FOMC với biểu đồ dấu chấm và các báo cáo kinh tế
Rạng sáng thứ 5 tuần này theo giờ Việt Nam thì Fed sẽ tổ chức cuộc họp quan trọng để đưa ra quyết định về vấn đề lãi suất kỳ này. Cạnh thông tin về lãi suất, còn có các thông tin quan trọng khác liên quan đến các dự báo về kinh tế trong thời gian tới của Fed, cũng như biểu đồ Dot-plot hay còn được gọi là biểu đồ Chấm, sẽ có thể hiện ra quan điểm về lãi suất của các thành viên Fed trong thời gian tiếp theo. Chính vì vậy đây được xem là cuộc họp hết sức quan trọng, hướng tới định hướng toàn bộ thị trường cho giai đoạn từ đây đến cuối năm.
Các hoạt động duy trì lãi suất cao trong thời gian dài của Fed
Về khía cạnh lãi suất, hiện nay chúng tôi có thể cảm nhận được vấn đề không quá khẩn cấp đối với Fed, để phải tăng lãi suất trong giai đoạn này. Chủ tịch Fed, ông Powell cũng đã phát biểu trong Quốc hội Jackson Hole trước đó rằng họ sẽ tiếp cận theo hướng dẫn cẩn thận. Thời gian qua chúng tôi cũng đã thấy chiến thắng phần giảm dần và công việc cũng không còn nóng và quay trở lại công việc làm trung bình của giai đoạn trước khi Covid xảy ra là khoảng 185.000 công việc làm mới trung bình hàng tháng. Mức tăng lương bình quân cũng đã giảm dần và đây là nhân tố quan trọng cho phần giải dịch vụ, tác phẩm đáng kể đối với phần lõi CPI. Chính vì vậy đối với lãi suất tháng 9, chúng tôi gần như có sự đồng ý đến 99% dựa trên trạng thái của các nhà tư vấn giao dịch lãi suất tương lai rằng Fed sẽ giữ nguyên tốc độ ở biên độ hiện nay là 525-550 điểm cơ bản.
Về khía cạnh dự báo kinh tế trong thời gian tới, khả năng Fed sẽ đề cập đến tình trạng phát hành tuy đang trong xu hướng giảm và đó là tiền đề cho các quyết định lãi suất trong thời gian tới. Ngoài ra, kinh tế dù vẫn đang tăng trưởng tốt trong Quý 3 nhờ vào sức tiêu dùng vẫn còn mạnh, tuy nhiên mọi thứ có thể sẽ thay đổi nhanh chóng trong Quý 4. Chính vì vậy phát triển kinh tế của năm 2023 có thể có những điều chỉnh theo hướng tăng hơn so với các dự án trước đó tạo ra khả năng cánh ứng dụng vẫn có thể xảy ra, chứ không phải là đã mất chắc chắn.
Cuối cùng là về khía cạnh biểu đồ Dấu chấm, hay còn được gọi là biểu đồ Chấm, ông Đạt Tống mong đợi có nhiều khả năng thành viên biểu quyết của Fed vẫn cho thấy khả năng còn lại 1 kỳ tăng lãi nữa từ giờ đến cuối năm. Tuy nhiên số lượng thành viên đồng tình cho phương án này không còn đông như hồi tháng 6 trước đó. Fed cần phải giữ thị trường ở trạng thái trung lập và để duy trì một khả năng nhưng có thể tăng lãi suất khi mà việc kiểm tra khó đoán hơn nếu giá cả năng lượng vẫn tăng như hiện nay. Lần tăng lãi suất cuối cùng vào tháng 11 hoặc tháng 12 có xảy ra hay không còn quan trọng bởi vì hiện tại, thị trường sẽ bắt đầu theo dõi khi nào Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2024.
Chúng tôi có thể kết luận sơ bộ rằng, lần họp này Fed sẽ giữ lãi suất và thị trường sẽ dựa vào các báo cáo kinh tế dự kiến của Fed cũng như quan điểm thay đổi trên biểu đồ chấm để dự đoán khi nào Fed sẽ giảm lãi suất và giảm bao nhiêu trong năm 2024.
Các chuyên gia cho rằng, ở khía cạnh này, nhiều khả năng Fed có thể sẽ không có được sự đồng thuận tốt nhất cho toàn bộ thị trường trong việc lựa chọn thời điểm khi nào sẽ giảm lãi suất. Tâm thế của thị trường sẽ luôn nôn nóng và hy vọng Fed sẽ giảm lãi suất càng sớm càng tốt để các thị trường quen thuộc như chứng khoán, trái phiếu sẽ tăng giá trở lại và đặc biệt năm 2024 cũng là năm bầu cử và chúng tôi sẽ có tâm lý rằng thị trường sẽ tốt hơn trong các năm bầu cử tổng thống Mỹ.
Tuy nhiên, việc giảm lãi quá sớm cũng sẽ gây khó khăn lớn khi mà nhiều khả năng phát sẽ quay trở lại sau đó và nếu việc đó xảy ra sẽ rất khó khăn hơn nữa để thay đổi hay điều chỉnh lại chính sách. Chính vì vậy, việc giảm lãi suất nhiều khả năng sẽ chậm hơn cái cách thị trường đang kỳ vọng và bối cảnh đó cũng hợp lý với câu nói rằng truyền thông đang đưa ra trong thời gian đó là “Cao hơn lâu hơn” có nghĩa là “cao hơn trong thời gian dài hơn”.
Triển vọng đầu tư trong 12 tháng tiếp theo
Có nhiều khả năng Fed sẽ duy trì việc giữ lãi suất ở khu vực cao này lâu hơn nữa là thị trường kiến trúc nhằm mục đích giải phóng mặt bằng thời gian, nhưng không cung cấp ngân hàng cũng như toàn bộ nền kinh tế rơi vào trạng thái khủng hoảng. Chiến lược này của Fed sẽ ảnh hưởng đến toàn thị trường vào cuối năm nay 2023 và nửa đầu năm sau 2024 như thế nào?
Nếu diễn ra thực tế nếu diễn ra cuộc họp sắp xếp theo chiều hướng này thì khi thị trường chiến đấu được thực hiện, thị trường sẽ có nhiều điều chỉnh trong kỳ vọng cũng như trạng thái giao dịch của họ cho đến hết năm cũng như nửa năm đầu năm của năm 2024.
Cụ thể ông Đạt Tống nhận định rằng: If Fed duy trì tốc độ hiện tại cho đến tận tháng 5 hay thậm chí tháng 6 năm 2024 thì suất trái phiếu hiện nay trên tất cả các thời hạn ngắn hay dài cũng sẽ tiếp tục tăng để phản ánh việc kéo dài thời gian thanh toán để duy trì lãi suất ở mức cao, trong khi đó lãi suất ở vùng đỉnh cao và kéo dài đồng thời phát đi ngang hoặc giảm sẽ tạo ra USD có lãi suất thực tế cao hơn các đồng các tiền khác như EUR hay GBP, và tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của USD trong thời gian từ nay đến cuối năm cũng như sáng Quý 1 năm 2024.
Có khả năng sang năm 2024, USD cũng sẽ giảm dần sức mạnh làm việc của Fed sẽ giảm lãi suất. Tuy nhiên, nếu bạn duy trì trạng thái Bán quá sớm và có quá nhiều khối lượng ngay từ bây giờ hay rút ngắn thời hạn sắp xếp thì đó là điều rủi ro cho các trạng thái này. Tương tự với trái phiếu Mỹ ở các thời hạn khác nhau. Tại thời điểm này, thị trường sẽ vẫn tiếp tục được ưu tiên trong thời hạn càng ngắn càng tốt vì lãi suất vẫn đang ở mức cao và như phân tích ở trên là khả năng duy trì tốc độ cao này còn lâu nữa. Chính vì vậy thị trường có khả năng vẫn tặng lợi trái phiếu các kỳ hạn tăng thêm và vì thế thị trường cũng chưa quá hấp để chuyển qua các kỳ hạn trung bình hay dài hạn ngay thời điểm này. Tuy nhiên, nhiên liệu sẽ có một giai đoạn tăng dần trong thời hạn dài hơn khi chúng ta bước qua năm 2024.
Đối với thị trường chứng khoán Mỹ, chúng tôi có thể nói rằng việc làm của Fed không tăng lãi suất nữa không hỗ trợ hoàn toàn cho thị trường chứng khoán Mỹ như thị trường đang mong đợi nếu Fed có ý định kéo dài thời hạn lãi suất Hiện cao như đã đề cập ở trên. Điều này lại xảy ra trong bối cảnh nguy hiểm ro suy thoái vẫn còn ở phía trước trong quý cuối cùng 4 năm nay hay quý 1 năm sau.
Suy nghĩ không bao giờ là tốt cho thị trường chứng khoán bên cạnh lãi suất cao có thể kéo dài thêm cả gần 3 quý nữa thì trong thời hạn ngắn chỉ cần có các thông tin thay đổi chiều sẽ cho khả năng thị trường chứng khoán Mỹ có điều chỉnh quyết định hơn. Cổ phiếu S&P 500 có khả năng về khu vực hỗ trợ tại 4200 và tiền tệ hơn nữa là 3900 vào cuối quý 4 năm nay hay đầu quý 1 năm sau trước khi có các bước tăng trở lại ổn định hơn trong giai đoạn Quý 2 và quý 3 năm 2024 trở đi.
